GAZ : REBOND DES PRIX D'ÉLECTRICITÉ
SEMAINE 2 JANVIER 2022
TENDANCE DE LA SEMAINE
La demande LDZ européenne a augmenté la semaine dernière, mais est restée nettement inférieure à la normale. En revanche, la demande dans l’industrie et la production d’électricité a augmenté de manière plus nette.
Du côté de l’offre, les flux norvégiens se sont légèrement affaiblis, en raison d’un incident technique sur le champ gazier d’Oseberg. L’offre russe a considérablement diminué, en raison de la baisse des flux à travers l’Ukraine. Les émissions de GNL ont fortement augmenté, grâce à un approvisionnement confortable en GNL au cours des dernières semaines.
Reflétant des bilans plus confortables, les soutirages nets des stockages ont atteint des niveaux historiquement bas, ce qui a conduit à une (légère) réduction du déficit sur les niveaux de stocks.
Après la forte baisse de fin décembre, les prix européens du gaz ont rebondi la semaine dernière, soutenus par la baisse des températures, la baisse imprévue de l’approvisionnement norvégien, la baisse supplémentaire des flux russes et la résilience des prix asiatiques (qui sont à nouveau au-dessus des niveaux européens, faisant craindre une baisse des flux de GNL vers l’Europe).
PERSPECTIVES :
Malgré la faiblesse des soutirages, les stocks de gaz restent trop faibles pour permettre à l’Europe de se passer du GNL. Les prix européens étant désormais bien inférieurs aux prix asiatiques, nous pensons que leur potentiel de baisse est limité. Un rebond est donc probable cette semaine.
Electricité: Rebond des prix de l'électricité
TENDANCE DE LA SEMAINE
Les prix spot de l’électricité sont repassés au-dessus de 150€/MWh dans le nord-ouest de l’Europe la semaine dernière, la demande ayant fortement repris après la fin des vacances, tandis que les prix du gaz et du carbone ont observé un début d’année haussier. La forte production éolienne et l’augmentation de la production nucléaire française ont toutefois pu limiter la hausse.
La consommation électrique française a augmenté de 11,70GW pour atteindre 65,03GW en moyenne la semaine dernière, renforcée par la baisse des températures et un retour à un niveau d’activité normal.
Les prix à terme de l’électricité en Europe ont reflété les variations des marchés du gaz et des émissions la semaine dernière. Les prix ont d’abord rebondi après leur effondrement de fin décembre grâce au soutien du marché haussier du gaz, dans un contexte de flux limités de Russie et en Norvège et de prix
asiatiques élevés, avant de se replier en raison d’une légère amélioration de la situation du gaz et de la reprise imminente des enchères d’EUA pensant sur le marché du carbone. Les clôtures hebdomadaires ont été plus mitigées, les contrats de février présentant des pertes modérées à lourdes malgré la détérioration des perspectives nucléaires françaises, tandis que le reste de la courbe a clôturé en légère hausse par rapport à la semaine précédente.
PERSPECTIVES :
La production éolienne devrait augmenter fortement dans les jours à venir par rapport à la pénurie observée aujourd’hui, ce qui devrait peser sur les prix spot de l’électricité. L’effet pourrait toutefois être partiellement compensé en France par la baisse des températures attendue cette semaine. Les prix à terme de l’électricité sont en baisse aujourd’hui, entraînés par la chute des quotas européens due à la reprise des ventes aux enchères de quotas. Les contrats sont cependant pour la plupart dans des conditions techniques de survente, et avec le marché du gaz encore tendu, nous pourrions voir un rebond plus tard cette semaine.